上周，一只7年期的AA+中票认购倍数高达21倍。7月以来基金、答理积极认购超长信用债，机构分析师示意超长信用债利差再度迈入“真空区”【ELO-261】黒ストッキング美脚女子校生 秋本レオナ さくら チェルシー 星崎アンリ，超长信用债跌幅更大寻找攻守兼备的期限更为适合。

　　七月超长信用债获机构“抢购”，某城投债全场倍数高达21倍

　　2024年7月中旬，潍坊市投资集团有限公司刊行了一只AA+级的7年中期单据“24潍坊投资MTN004”，刊行利率为3.25%，全场倍数高达21倍。不错看到，商场关于长期信用债的投资温和正在升温，投资者关于长期踏实收益的追求在胁制增强。

　　据固收首席分析师谭逸鸣分析【ELO-261】黒ストッキング美脚女子校生 秋本レオナ さくら チェルシー 星崎アンリ，7月以来，超长普信债参与机构呈现一定的边缘变化，主要买盘集结在基金公司、银行答理过火他居品中，且净买入量捏续走高。7月中下旬以来，其他资管类居品运转大幅加仓超长信用债。

　　上周（7月22日-28日），主要信用金钱收益率下行径主，长端施展深广占优。淮北建投、泉州发展、南昌市政、沧州交通、北京城建等主体一级首发超长债。从认购情况来看，上周认购厚谊较高个券主要散播在中铁股份、中国铁建、国投集团等产业类主体，以及淮北建投等城投类主体中，尤其是淮北建投，10年期超长债刊行票面在3.15%，获机构“抢购”。

　　超长期信用债利差胁制收窄，再度迈入“真空区”

　　在商场认购温和飞扬的局势下，7月以来， 5年及以上的超长期信用债利差大王人收窄。财联社据wind数据统计，戒指2024年7月31日，AAA级信用债5年、7年、10年基准利率分手为2.2038%、1.9900%、2.3750%，AA+级信用债5年、7年、10年基准利率分手为2.3400%、2.3300%、2.3575%。

　　（图源Wind，财联社整理）

　　同期，财联社据iFinD数据统计，戒指7月30日，AAA级信用债3-5年、5-7年、7-10年利差分手为0.37%、0.28%、0.25%，较月初均下行23.18%、29.24%、19.02%；而AA+级信用债3-5年、5-7年、7-10年现在的利差水平分手为0.74%，0.83%。0.99%.

　　（图源iFinD，财联社整理）

　　国投证券分析师尹睿哲在研报中指出，超长信用债利差再度迈入“真空区”，且偏来回格调的基金参与力度晋升，订价踏实性和扛波动智商将成为超长信用债下一个关注点。倘若来回身分影响增强（基金参与每每），超长信用债会否转头传统信用债订价方式——利率诊治，超长信用债跌幅更大寻找攻守兼备的期限更为适合。15年至20年是不错关注的期限，而关注成交较为活跃的主体，是安全边缘偏高的政策。此外【ELO-261】黒ストッキング美脚女子校生 秋本レオナ さくら チェルシー 星崎アンリ，5年信用债利差仍在偏高水平，优质AA(2)城投债通常值得关注。